La volatilidad del mercado energético: Precios del gas y del petróleo

11/04/2024 9:45:25

Línea Verde

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La volatilidad del mercado energético es una realidad muy marcada en estos días. El precio del petróleo Brent, aquel que se extrae del mar del Norte, está viviendo un aumento en la bolsa. El principal motivo han sido las interrupciones en el suministro y las señales de una demanda más robusta.

Aun así, el precio del petróleo sigue en unas cantidades que no debería afectar la tendencia general de la caída de la inflación global. Esto es clave porque estamos viviendo una relajación monetaria en Estados Unidos y la eurozona.

La economía de la eurozona se fortaleció con la caída de los precios del gas natural a niveles previos a la crisis en Ucrania. Las condiciones económicas y geopolíticas actuales están impulsando múltiples productos básicos, y nuestras estrategias de inversión en Estados Unidos se ven favorecidas por su papel clave como exportador de energía.

Perspectivas del mercado energético

Los ataques a las refinerías rusas y las tensiones que se han vivido a nivel geopolítico en el Oriente Medio llevaron al precio del petróleo a máximos de los últimos seis meses. 

Esto provocó que los inversores temieran un atraso o la eliminación de los futuros recortes de tipos. Sin embargo, la fuerte caída de los precios del gas natural marca el final de una crisis energética de varios años y debería anunciar el inicio de la recuperación europea.

La OPEP+ ha mantenido sus recortes de producción, pero algunos miembros han aumentado sus exportaciones para compensar la disminución de la producción rusa. 

Aunque se espera una reducción gradual de los recortes de producción en el segundo semestre de 2024, los precios se mantendrán altos debido a la necesidad de muchos países de la OPEP+ de equilibrar sus presupuestos.

Sin embargo, los riesgos geopolíticos podrían provocar aumentos bruscos de precios. A pesar de esto, se espera que el crudo Brent se mantenga en el rango de 80-90 USD/barril, respaldado por el aumento de la demanda y la gestión proactiva de la oferta por parte de la OPEP+.

Caen los precios del gas natural

En el otro lado de la moneda, el precio del gas natural ha caído repentinamente en los últimos 18 años. La invasión rusa de Ucrania provocó una crisis energética brutal. Ya que había que buscar al sustituto del principal proveedor de gas natural, Rusia. Los precios del gas en Europa se dispararon más de un 1000% al caer la oferta. 

Actualmente, los precios se sitúan por debajo de los niveles preinvasión rusa, afectando no solo a Europa, sino también a Asia y Estados Unidos. Pero ¿por qué ha bajado tanto? 

La retirada de Rusia como proveedor principal de gas natural en Europa llevó a una mayor flexibilidad en los mercados energéticos. Los países buscaron proveedores alternativos, desarrollaron infraestructuras para el gas natural licuado (GNL) y aumentaron la producción de energías renovables.

La demanda de gas natural disminuyó debido a la reducción en el uso industrial y a dos inviernos cálidos sucesivos, lo que también redujo la demanda de calefacción. Como resultado, los inventarios de gas europeos están aproximadamente al 60% de su capacidad, un récord reciente para finales de invierno.

¿Por qué los precios del gas natural se mueven en dirección contraria a los del petróleo?

A diferencia del petróleo, el mercado del gas no está controlado por un cártel y actualmente se encuentra en una situación de sobreabastecimiento temporal. 

La producción de gas natural licuado (GNL) por parte de los productores estadounidenses ha aumentado y se prevé que siga en crecimiento, a pesar de la congelación de nuevos proyectos por parte del presidente Biden.

Sin embargo, la competencia de las energías renovables en el sector de calefacción está en aumento, lo que limita el potencial de reducción de precios del gas. 

Aunque en el corto plazo existe un exceso de oferta, se anticipa un crecimiento de la demanda a largo plazo, ya que se espera que el gas natural mantenga su importancia en la transición energética, especialmente con el cambio del carbón al gas en Asia y el aumento de la demanda de energía en centros de datos.

El choque energético retrocede

La reducción de los precios del petróleo y el gas está teniendo un impacto significativo, normalizando uno de los choques posteriores a la pandemia y estabilizando la inflación. 

En Europa, donde se sintió fuertemente el reciente choque energético, se espera una modesta recuperación económica este año, tras un difícil 2023. 

La disminución de la inflación, en parte gracias a la normalización de los precios de la energía, está impulsando el crecimiento de los ingresos reales y respaldando el consumo, un impulsor clave del crecimiento. El cambio hacia el gas en el sector eléctrico está reduciendo los costes del carbono para las empresas, lo que beneficia a la industria europea.

Fuente: Lombard Odier

Redacción Ambientum

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